Zinsdifferenzial - IRD Was ist die Zinsdifferenz - IRD Die Zinsdifferenz (IRD) ist ein Differential, das die Lücke zwischen den Zinssätzen zwischen zwei ähnlichen verzinslichen Vermögenswerten misst. Trader im Devisenmarkt verwenden Zinsdifferenzen (IRD), wenn Preisfestsetzung Devisentermingeschäfte. Basierend auf der Zinsparität. Ein Händler kann eine Erwartung des künftigen Wechselkurses zwischen zwei Währungen und legen Sie die Prämie oder Rabatt auf den aktuellen Markt Wechselkurs-Futures-Kontrakte zu schaffen. BREAKING DOWN Zinsdifferenzial - IRD Die Zinsdifferenz wird auch auf dem Wohnungsmarkt verwendet, um die Differenz zwischen dem Zinssatz und einer Bank gebucht Rate auf dem Vorauszahlungstag für Hypotheken zu beschreiben. Die IRD ist ein wichtiger Bestandteil des Carry-Trades. Ein Carry-Trading ist eine Strategie, die Devisenhändler in einem Versuch nutzen, von dem Unterschied zwischen den Zinssätzen zu profitieren, und wenn Händler ein Währungspaar lang sind, können sie von einem Anstieg des Währungspaares profitieren. Beispiel: Ein Investor leiht 1.000 und wandelt die Gelder in britische Pfund um, so dass er eine britische Anleihe kaufen kann. Wenn die gekaufte Anleihe 7 ergibt, während die äquivalente US-Anleihe 3 ergibt, beträgt die IRD 4 oder 7 - 3. Die IRD ist der Betrag, den der Anleger mit einem Carry-Trade erwarten kann. Dieser Gewinn ist nur dann gewährleistet, wenn der Wechselkurs zwischen Dollars und Pfund konstant bleibt. Eines der Hauptrisiken dieser Strategie ist die Unsicherheit der Währungsschwankungen. In diesem Beispiel, wenn das britische Pfund in Zusammenhang mit dem US-Dollar fallen würde, kann der Händler Verluste erleben. Darüber hinaus können Händler nutzen Hebelwirkung, wie einen Faktor von 10-zu-1, um ihr Gewinnpotential zu verbessern. Wenn der Investor seine Kreditaufnahme um einen Faktor von 10 zu 1 einsetzte, konnte er einen Gewinn von 40 verdienen. Allerdings könnte Leverage auch große Verluste verursachen, wenn es große Wechselkursbewegungen gibt. Zinssatz Differential Hypothek Beispiel Wenn Hauskäufer Geld leihen, um Häuser zu kaufen, kann es eine Zinsdifferenz. Zum Beispiel sagen, ein Hauskäufer ein Haus gekauft und nahm eine Hypothek mit einer Rate von 5,50 für 30 Jahre. Nehmen Sie an, dass 25 Jahre vergangen sind und der Darlehensnehmer nur noch fünf Jahre in seiner Hypothek beendet hat. Der Kreditgeber konnte den aktuellen Marktzins verwenden, den er für eine Fünfjahreshypothek anbietet, um die Zinsdifferenz zu bestimmen. Wenn der aktuelle Marktzinssatz für eine Fünfjahreshypothek 3,85 ist, beträgt die Zinsdifferenz 1,65 oder 0,1375 pro Monat. Verwendung Zinssatz Parität Zum Handel Forex Zinsparität bezieht sich auf die grundlegende Gleichung, die die Beziehung zwischen Zinssätzen und Zinssätzen regelt Wechselkurse. Die grundlegende Prämisse der Zins-Parität ist, dass abgesicherte Renditen von Investitionen in verschiedenen Währungen sollten die gleichen sein, unabhängig von der Höhe ihrer Zinsen. Es gibt zwei Versionen der Zins-Parität: Lesen Sie weiter, um zu erfahren, was bestimmt Zinssatz Parität und wie es zu handeln, den Devisenmarkt. Berechnung der Terminkurse Die Terminkurse für die Währungen beziehen sich auf Wechselkurse zu einem zukünftigen Zeitpunkt. Im Gegensatz zu Spot-Wechselkursen. Die sich auf aktuelle Preise bezieht. Ein Verständnis von Terminkursen ist von grundlegender Bedeutung für die Zinsparität, vor allem, weil es sich um Arbitrage handelt. Die Basisgleichung für die Berechnung der Terminkurse mit dem US-Dollar als Basiswährung ist: Forward Rate Spot Rate X (1 Zinssatz des überseeischen Landes) (1 Zinssatz des Inlandlandes) Die Forward Rates sind bei Banken und Devisenhändlern für Perioden verfügbar Von weniger als einer Woche bis zu so weit wie fünf Jahre und darüber hinaus. Wie bei den Spotwährungszitaten. Forwards sind mit einem Bid-Ask-Spread. Betrachten Sie U. S. und kanadische Rate als Abbildung. Angenommen, der Kassakurs für den kanadischen Dollar liegt derzeit bei 1 USD 1.0650 CAD (Ignorieren von Bid-Ask-Spreads für den Augenblick). Ein-Jahres-Zinsen (Preis der Null-Kupon-Zinsstrukturkurve) sind bei 3,15 für den US-Dollar und 3,64 für den kanadischen Dollar. Unter Verwendung der obigen Formel wird der einjährige Terminkurs wie folgt berechnet: Die Differenz zwischen dem Terminkurs und dem Kassakurs wird als Swap-Punkte bezeichnet. Im obigen Beispiel betragen die Swap-Punkte 50. Wenn diese Differenz (Forward Rate Spot Rate) positiv ist, wird sie als Forward-Prämie bezeichnet. Eine negative Differenz wird als Forward-Discount bezeichnet. Eine Währung mit niedrigeren Zinssätzen wird zu einer Forward Prämie in Bezug auf eine Währung mit einem höheren Zinssatz handeln. In dem Beispiel, das oben gezeigt wird, handelt der US-Dollar an einer Vorwärtsprämie gegen den kanadischen Dollar umgekehrt, der kanadische Dollar handelt mit einem Vorwärtsrabatt gegen den US-Dollar. Kann Forward Rate verwendet werden, um zukünftige Kassakurse oder Zinsen vorherzusagen In beiden Fällen ist die Antwort nein. Eine Reihe von Studien haben bestätigt, dass Terminkurse notorisch schlechte Prognosen für zukünftige Kassakurse sind. Da es sich bei den Terminkursen lediglich um um Zinssatzdifferenzen bereinigte Wechselkurse handelt, haben sie auch eine geringe Vorhersagekraft bei der Prognose zukünftiger Zinssätze. Gedeckte Zinsparität Gemäß der gedeckten Zinsparität. Sollten die Devisentermingeschäfte die Zinsdifferenz zwischen zwei Ländern einbeziehen, wäre eine Arbitragegelegenheit vorhanden. Mit anderen Worten, es gibt keinen Zinsvorteil, wenn ein Anleger in einer niedrig verzinslichen Währung leiht, um in eine Währung mit einem höheren Zinssatz zu investieren. Typischerweise würde der Anleger die folgenden Schritte ausführen: 1. Leihen Sie einen Betrag in einer Währung mit einem niedrigeren Zinssatz. 2. Umrechnen Sie den geliehenen Betrag in eine Währung mit einem höheren Zinssatz. 3. Investieren Sie die Erlöse in einem Zinsinstrument in dieser (höheren Zins-) Währung. 4. Gleichzeitige Absicherung des Umtauschrisikos durch den Kauf eines Terminkontrakts zur Umrechnung der Anlageerlöse in die erste (niedrigere Zins-) Währung. Die Renditen in diesem Fall wären die gleichen wie bei der Anlage in verzinsliche Instrumente in die niedrigere Zinswährung. Unter der gedeckten Zinsparitätsbedingung widersprechen die Kosten der Absicherung des Wechselkursrisikos die höheren Renditen, die sich aus der Anlage in eine Währung ergeben, die einen höheren Zinssatz bietet. Covered Interest Rate Arbitrage Betrachten Sie das folgende Beispiel, um die gedeckte Zins-Parität zu veranschaulichen. Gehen Sie davon aus, dass der Zinssatz für Fremdkapital für einen Zeitraum von einem Jahr in Land A 3 pro Jahr ist und dass der Ein-Jahres-Einlagenzins in Land B 5 ist. Weiterhin wird davon ausgegangen, dass die Währungen der beiden Länder zu par Im Spotmarkt (dh Währung A Währung B). Leiht in der Währung A bei 3. Wandelt den geliehenen Betrag in die Währung B zum Kassakurs um. Investiert diese Erlöse in eine Einlage, die in der Währung B angegeben ist, und zahlt 5 pro Jahr. Der Anleger kann den Jahreszinssatz verwenden, um das implizite Umtauschrisiko in dieser Transaktion zu eliminieren, was darauf zurückzuführen ist, dass der Anleger nun die Währung B hält, aber die in der Währung A ausgeliehenen Mittel zurückzahlen muss - Vorjahrsrate sollte ungefähr gleich 1.0194 (dh Währung A 1.0194 Währung B) sein, gemäß der oben diskutierten Formel. Was ist, wenn der einjährige Terminkurs auch bei Parität liegt (d. H. Währung A Währung B) In diesem Fall könnte der Anleger in dem obigen Szenario risikolose Gewinne von 2. ernten, wie es funktionieren würde. Annahme des Anlegers: Leiht 100.000 der Währung A bei 3 Jahren für ein Jahr. Unmittelbar verwandelt die geliehenen Erträge in die Währung B zum Kassakurs. Platziert den gesamten Betrag in einer Ein-Jahres-Einzahlung bei 5. Gleichzeitig tritt in einen einjährigen Terminkontrakt für den Kauf von 103.000 Währung A. Nach einem Jahr erhält der Investor 105.000 der Währung B, von denen 103.000 wird verwendet, um Währung zu erwerben A unter den Terminkontrakt und zurückzuzahlen den geliehenen Betrag, so dass der Investor, um den Restbetrag - 2.000 der Währung B platzieren. Diese Transaktion ist bekannt als Covered Zinssatz Arbitrage. Die Marktkräfte sorgen dafür, dass die Devisentermingeschäfte auf der Zinsdifferenz zwischen zwei Währungen basieren, ansonsten würden Arbitrageure die Chancen für Arbitragegewinne nutzen. In dem obigen Beispiel wäre daher der Jahreszinssatz von einem Jahr nahezu 1,0194. Ungedeckte Zinsparität Die ungedeckte Zinsparität (UIP) besagt, dass der Zinsunterschied zwischen zwei Ländern der erwarteten Wechselkursänderung zwischen diesen beiden Ländern entspricht. Theoretisch, wenn die Zinsdifferenz zwischen zwei Ländern ist 3, dann die Währung der Nation mit dem höheren Zinssatz würde erwartet, dass 3 gegenüber der anderen Währung abwerten. In Wirklichkeit ist es aber eine andere Geschichte. Seit der Einführung der schwankenden Wechselkurse in den frühen 1970er Jahren haben sich die Währungen der Länder mit hohen Zinsen eher abgeschätzt als abgeschrieben, wie die UIP-Gleichung sagt. Dieses bekannte Rätsel, auch als Vorwärts-Prämien-Puzzle bezeichnet, wurde Gegenstand mehrerer wissenschaftlicher Forschungsarbeiten. Die Anomalie kann zum Teil durch den Carry-Trade erklärt werden, wobei die Spekulanten in Niedrigzinswährungen wie dem japanischen Yen leihen. Den geliehenen Betrag zu verkaufen und die Erlöse in höher verzinsliche Währungen und Instrumente zu investieren. Der japanische Yen war ein beliebtes Ziel für diese Aktivität bis Mitte 2007, mit einer geschätzten 1 Billionen gefesselt in den Yen tragen Handel von diesem Jahr. Der unerbittliche Verkauf der geliehenen Währung hat den Effekt, sie an den Devisenmärkten zu schwächen. Von Anfang 2005 bis Mitte 2007 verlor der japanische Yen fast 21 gegenüber dem US-Dollar. Die Bank of Japans Zielkurs über diesen Zeitraum reichte von 0 bis 0,50, wenn die UIP-Theorie gehalten hatte, sollte der Yen gegenüber dem US-Dollar auf der Grundlage von Japans niedrigeren Zinsen allein geschätzt haben. Die Zins-Parität Beziehung zwischen den USA und Kanada Lassen Sie uns untersuchen, die historische Beziehung zwischen Zinsen und Wechselkurse für die USA und Kanada, die weltweit größten Handelspartner. Der kanadische Dollar ist seit dem Jahr 2000 außergewöhnlich volatil. Nachdem er im Januar 2002 ein Rekordtief von US 61.79 Cents erreicht hatte, erholte es sich in den folgenden Jahren nahezu auf 80 Jahre und erreichte im November ein modernes Hoch von mehr als US1.10 Mit Blick auf die langfristigen Zyklen nahm der kanadische Dollar von 1980 bis 1985 gegenüber dem US-Dollar ab. Er schätzte sich von 1986 bis 1991 gegenüber dem US-Dollar und begann 1992 eine langwierige Rutschung, die in seinem Rekordtief vom Januar 2002 gipfelte. Von diesem Tiefstand schätzte er dann stetig gegen den US-Dollar für die nächsten fünf und einhalb Jahre. Der Einfachheit halber verwenden wir die Leitzinsen (die von den Geschäftsbanken an ihre besten Kunden erhobenen Sätze), um die UIP-Bedingung zwischen dem US-Dollar und dem kanadischen Dollar von 1988 bis 2008 zu testen Aber nicht an anderen, wie in den folgenden Beispielen gezeigt: Die kanadische Prime Rate war höher als die US-Prime Rate von September 1988 bis März 1993. Während der meisten dieser Zeit schätzte der kanadische Dollar gegenüber seinem US-Pendant, Was im Widerspruch zur UIP-Beziehung steht. Die kanadische Prime Rate war niedriger als die US-Prime Rate für die meiste Zeit von Mitte 1995 bis Anfang 2002. Infolgedessen handelte der kanadische Dollar an einer Vorwärtsprämie zum US-Dollar für einen Großteil dieser Periode. Allerdings sank der kanadische Dollar 15 gegenüber dem US-Dollar, was darauf hindeutete, dass die UIP nicht auch in diesem Zeitraum hielt. Die UIP-Bedingung hielt für die meisten der Periode von 2002, als der kanadische Dollar seine Gebrauchsgut-Rallye anfing. Bis Ende 2007, als es seinen Höhepunkt erreicht. Die kanadische Prime Rate lag für einen Großteil dieses Zeitraums in der Regel unterhalb des US-Leitzinssatzes, mit Ausnahme einer 18-Monats-Spanne von Oktober 2002 bis März 2004. Hedging-Wechselkursrisikostrategien können als Instrument zur Absicherung des Wechselkursrisikos sehr nützlich sein. Der Vorbehalt ist, dass ein Terminkontrakt hochgradig unflexibel ist, da er ein verbindlicher Vertrag ist, den der Käufer und der Verkäufer zu dem vereinbarten Zinssatz verpflichten müssen. Das Verständnis von Wechselkursrisiken ist eine zunehmend lohnende Übung in einer Welt, in der die besten Anlagechancen im Ausland liegen können. Berücksichtigen Sie einen US-Investor, der voraussichtlich in den kanadischen Aktienmarkt investierte. Die Gesamtrenditen des Canadas-Benchmarks Der SampPTSX-Aktienindex von 2002 bis August 2008 betrug 106 oder rund 11,5 pro Jahr. Vergleichen Sie diese Leistung mit der des SampP 500, die Rückkehr von nur 26 über diesen Zeitraum oder 3,5 jährlich zur Verfügung gestellt hat. Heres der Kicker. Weil Währungsumrechnungen die Anlagerenditen vergrößern können, hätte ein US-Investor, der Anfang 2002 in den SampPTSX investiert hätte, eine Gesamtrendite (in USD) von 208 bis August 2008 oder 18,4 jährlich gehabt. Der kanadische Dollar Wertschätzung gegenüber dem US-Dollar über diesen Zeitrahmen gesunde kehrt in spektakuläre. Natürlich, zu Beginn des Jahres 2002, mit dem kanadischen Dollar auf dem Weg zu einem Rekordtief gegen den US-Dollar, können einige US-Investoren die Notwendigkeit, ihre Wechselkursrisiken absichern gefühlt haben. In diesem Fall, würden sie vollständig abgesichert über den oben genannten Zeitraum, hätten sie die zusätzlichen 102 Gewinne aus der kanadischen Dollar Wertschätzung entgangen. Mit dem Vorteil der Nachsicht wäre der vorsichtige Schritt in diesem Fall gewesen, das Wechselkursrisiko nicht abzusichern. Allerdings ist es eine ganz andere Geschichte für kanadische Investoren in den US-Aktienmarkt investiert. In diesem Fall wären die vom SampP 500 von 2002 bis August 2008 vorgelegten 26 Renditen aufgrund der US-Dollar-Abschreibung gegenüber dem kanadischen Dollar negativ geworden. Hedging-Austausch-Risiko (wieder, mit dem Vorteil der Nachsicht) in diesem Fall hätte zumindest einen Teil dieser düsteren Leistung gemildert. Die Bottom Line Zinssatz Parität ist fundamentales Wissen für Händler von Fremdwährungen. Um die beiden Arten der Zinsparität vollständig zu verstehen, muss der Trader jedoch zunächst die Grundlagen von Devisentermingeschäften und Hedging-Strategien erfassen. Bewaffnet mit diesem Wissen, wird der Forex-Trader dann in der Lage, Zinsunterschiede zu seinem Vorteil nutzen. Der Fall der US-Dollar-kanadischen Dollar Aufwertung und Abwertung zeigt, wie rentabel diese Trades können die richtigen Umstände, Strategie und Wissen gegeben werden. Differentielle Gleichungen mit Forex Auch wenn einige DEs aktiv aktiv waren, würden Sie nicht verstehen, wie sie ohne einige ernsthafte mathematische Hintergrund anzuwenden (Graduiertenniveau Mathematik). Es gibt eine Menge Forschung in SDEs. Allerdings, je nachdem, wie Sie denken, dass der Markt strukturiert ist, können die Ansätze sehr unterschiedlich sein. Selbst wenn man mit einem vernünftigen Modell rechnen würde, wäre es immer noch den Problemen unterworfen, die mit solchen Gleichungssystemen verbunden sind, nämlich dem Chaos. Diese Funktionen weisen gewöhnlich eine schlechte mathematische Konvergenz auf und reagieren sehr empfindlich auf ihre Ausgangsbedingungen. So, während thy kann gute Simulation Werkzeuge oder Einblicke bieten, ist Marktprognose kein Spaziergang im Park. Ein weiterer Aspekt dieser Gleichungen ist, dass sie selten eine geschlossene Form Lösung haben, so ist es nicht wie Sie können nur Pumpen in einer Reihe von Zahlen und erhalten eine Antwort. Numerische Methoden müssen angewendet werden, und sie können ziemlich rechenintensiv sein. Es ist ein aktives Forschungsgebiet. Die einzige Sache, die Chaos deckt, ist Kointegrationsstrategie Wenn Sie matlab Software Schätzung Gleichung für eine Kurve und wenden diese Gleichung auf und SDE, kann eine Lösung gefunden werden Ich möchte dies in Matlab nur implementieren. Auch wenn einige DEs aktiv benutzten, würden Sie nicht verstehen, wie man sie ohne einige ernsthafte mathematische Hintergrund (Graduate-Level-Mathematik) anzuwenden. Es gibt eine Menge Forschung in SDEs. Allerdings, je nachdem, wie Sie denken, dass der Markt strukturiert ist, können die Ansätze sehr unterschiedlich sein. Selbst wenn man mit einem vernünftigen Modell rechnen würde, wäre es immer noch den Problemen unterworfen, die mit solchen Gleichungssystemen verbunden sind, nämlich dem Chaos. Diese Funktionen weisen gewöhnlich eine schlechte mathematische Konvergenz auf und reagieren sehr empfindlich auf ihre Ausgangsbedingungen. So, während thy kann gute Simulation Werkzeuge oder Einblicke bieten, ist Marktprognose kein Spaziergang im Park. Ein weiterer Aspekt dieser Gleichungen ist, dass sie selten eine geschlossene Form Lösung haben, so ist es nicht wie Sie können nur Pumpen in einer Reihe von Zahlen und erhalten eine Antwort. Numerische Methoden müssen angewendet werden, und sie können ziemlich rechenintensiv sein. Es ist ein aktives Forschungsgebiet. Die einzige Sache, die Chaos deckt, ist Kointegrationsstrategie Wenn Sie Matlab Software Schätzung Gleichung für eine Kurve und wenden diese Gleichung auf und SDE, kann eine Lösung gefunden werden Ich möchte dies in Matlab nur implementieren.
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